Last Notes
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Uncertainty in the Strait of Hormuz has resurfaced, limiting upside for the euro as markets factor in renewed geopolitical risk on 26 May 2026. The report notes that ambiguity around shipping routes and regional tensions is keeping euro gains muted. #EUR #geopolitics #FiatNews
#FunnyAnimals 🐾
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#AnimalKingdom
#Animals 😸
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#BullishBitcoin ⚡🐂
On May 26, 2026, Ferrari unveiled its first fully electric model, marking the iconic automaker's formal entry into the EV market. The announcement signals a shift toward electrification; the report did not include sales, pricing or detailed technical figures. #Ferrari #EV #FiatNews
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On May 26, 2026, U.S. strikes on Iran dampened hopes for a peace agreement and have kept oil prices elevated, while diplomatic and military risks spread across the region. The U.S. is also increasing pressure on Arab states and fighting has escalated in Ukraine. #Iran #oil #Ukraine #FiatNews
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#bitcoinfees #mempool
One feature at a time. Have a thorough engineering workflow: Design / plan step, review plan, implememt, write many automated tests, code review (efficiency, code reuse, security) , manual testing. You can use ai for all those reviews, ideally in a seperate session so it avoids it's own blind spots.
There are great focused skills available for each step.
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3点了，起来站一站走一走吧！
——
久坐提醒小助手 (
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卜算子／宋・张元干
的数枝斜，冰雪萦馀态。
烛外尊前满眼春，风味年年在。
老去惜花深，醉里愁多。
冷蕊孤芳底处愁，少个人人戴。
——
唐诗宋词 (
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以及不知不觉…好像快把16到拿三的时间线补全了（）
谢谢你，维克多雨果！
大半个世纪的腥风血雨，最后在拿三这里给你炸了个大大的烟花。
懂了，拿破仑三世是诡术大师道途的（）
——
Ezia-洗地侠，谜语人编剧的好帮手 (
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#抄
1339年，河南小吏范孟因为太穷被上司羞辱，他在半夜靠两个蜡丸伪造圣旨，将全省高官斩杀殆尽，朝廷数月竟毫不知情。范孟用两颗蜡丸在历史墙上凿了个洞。透过这个洞，我们看见的是一个帝国的腐朽、一个阶层的愤怒、以及人性在绝境中的复杂选择。他的故事没有胜利者，只有警示：当体制堵���了所有出口，暴力就成了唯一的语言。这种警示，在任何时代都不过时。
事情得从元代的政治生态说起。蒙古人入主中原后，搞的是"四等人制"，汉人、南人处于最底层。行省制度虽然高效，但基层治理漏洞百出。范孟这样的掾吏，干的是最繁琐的文书工作，俸禄微薄，升迁无望。更憋屈的是，他们还得受蒙古色目上司的气。史料记载，范孟"家贫，为省掾，贫甚"，穷到连像样的官服都置办不起。某天他因琐事被平章政事月鲁不花当众鞭笞，这种羞辱成了压垮骆驼的最后一根稻草。
1339年冬天的一个夜晚，他伪造了两颗蜡丸，冒充钦差，骗开省衙大门。守门卫兵见是"圣旨"，哪敢细查？范孟就这样大摇大摆进了核心区域。他先召平章政事月鲁不花、左丞劫烈等人"接旨"，这些人刚跪下，伏兵（其实是他临时纠集的几个衙役）就一拥而上，当场斩杀。一晚上，河南行省的最高军政长官被屠戮殆尽。
范孟没停手，他翻出官印，自己坐到平章政事的位置上，开始"办公"。他任命了一批新官员，签发公文，甚至计划开仓赈济贫民。有记载说他还审了几起积案，判得��为公允。这种"五日皇帝"的体验，大��是历史上最短暂的政变之一。朝廷的反应慢得离谱。南京到大都的驿路数千里，信息传递本就滞后。更关键的是，元代中后期皇权衰微，宫廷斗争激烈，地方事务没人上心。范孟杀完人后，居然还以行省名义向朝廷报丧，谎称长官"病故"。大都的宰相们收到公文，居然照准了追赠谥号的流程。这种官僚系统的麻木，比范孟的伪造圣旨更可怕。直到第六天，一个侥幸逃脱的官员跑到邻近的陕西行省求救，真相才大白于天下。
范孟的逃亡也充满戏剧性。他没跑出多远，在武安县被擒。审讯时他供认不讳，称自己"欲为民除害"。从他开仓放粮的举动看，确实带点"替天行道"的味道。但更多还是个人恩怨的爆发，是底层小吏对体制的绝望反击。元代笔记《至正直记》记载，范孟临刑前"神色自若"，说自己"生平无憾，唯恨未杀尽贪官"。这种姿态，让后世史家很难简单把他归为"反贼"或"义士"。
这个案子暴露了元代统治的深层危机。表面看是安保漏洞，实际是合法性流失。蒙古贵族与汉族精英的隔阂、中央与地方的信息断层、底层吏员的上升通道堵塞，这些问题叠加在一起，才让一颗��星烧成了大火。范孟事件后，元朝加强了对行省的监控，增设了驿路急递铺，但治标不治本。不到三十年，红巾军起义，河南正是重灾区。范孟的蜡丸，其实是元帝国崩溃的前奏。
从历史长镜头看，范孟案的意义在于揭示了"小人物"的破坏力。传统史书关注帝王将相，但改变历史的往往是这些边缘人。他们掌握的不是权力，而是权力的缝隙。范孟熟悉文书流程，知道怎么伪造圣旨；熟悉官场心理，知道怎么让大员们乖乖下跪。这种"体制内的反叛者"最危险，因为他们懂行。后世明代加强厂卫制度，清代推行密折制度，某种程度上都是在防范"范孟式"风险。
但范孟也留下了道德困境。他的手段是欺诈和谋杀，目标是个人复仇，过程中难免伤及无辜。那些被他临时纠集的衙役，事后大多被处死；他任命的"新官"，不少是投机分子。所谓"为民除害"，更多是一种自我美化。这提醒我们，反抗不公需要勇气，但勇气本身不能保证正义。没有组织的个人暴力，很容易从"除害"滑向"为害"。
#抄
——
司徒司空 (
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因为嘟主有对自己不感兴趣的事情连常识也不会去记的特性
现在嘟主最熟悉的他法国王还真是菲利普（草
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Ezia-洗地侠，谜语人编剧的好帮手 (
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Die Spur des Geldes
Spurensuche: Epstein und die Deutsche Bank. Vorabdruck aus der Juniausgabe von COMPACT-Magazin. Bei der Deutschen Bank genoss Jeffrey Epstein bis zuletzt VIP-Status. Wie weit die Kooperation wirklich ging, werden wir nie erfahren. Für das Schweigen der Opfer flossen Unsummen. _ von Johann Leonhard Am 6. Juli 2019 bricht in der Abteilung für Wealth Management der [...]
Der Beitrag https://www.compact-online.de/die-spur-des-geldes-2/ erschien zuerst auf https://www.compact-online.de.
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Politics LIVE: Nigel Farage issued by-election warning in 'knife edge' Andy Burnham battle
https://www.express.co.uk/news/politics/2209566/pollster-john-curtice-nigel-farage
A top pollster warned Restore Britain could decide the outcome of the Makerfield by-election - follow live.
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Merkels treuester Fan
Zitat des Tages: «Im Übrigen bin ich im Gegensatz zu vielen Menschen der Meinung, dass ihr Ausspruch „Wir schaffen das“ eine Sternstunde der deutschen Politik war. (…) Dass Merkel bereit war, diesen humanistischen Gedanken so auszusprechen – das ist einfach genial.» (Tote-Hosen-Sänger Campino, Taz) [...]
Der Beitrag https://www.compact-online.de/merkels-treuester-fan/ erschien zuerst auf https://www.compact-online.de.
https://www.compact-online.de/merkels-treuester-fan/
¡Nostr VPN ya está disponible en la tienda de aplicaciones de Umbrel!
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Social media as bad for young people as smoking, top doctors say
The Academy of Medical Royal Colleges says doctors should routinely check on screen time and social media use when seeing younger patients.
https://www.bbc.com/news/articles/c5y7r9gqp6jo?at_medium=RSS&at_campaign=rss
Social media as bad for young people as smoking, top doctors say
The Academy of Medical Royal Colleges says doctors should routinely check on screen time and social media use when seeing younger patients.
https://www.bbc.com/news/articles/c5y7r9gqp6jo?at_medium=RSS&at_campaign=rss
Social media as bad for young people as smoking, top doctors say
The Academy of Medical Royal Colleges says doctors should routinely check on screen time and social media use when seeing younger patients.
https://www.bbc.com/news/articles/c5y7r9gqp6jo?at_medium=RSS&at_campaign=rss
Bolognese sauce is richer and more flavoursome if you add 1 scrap to the recipe
Spaghetti bolognese is a classic dish, and this recipe adds a kitchen scrap for better flavour
https://i2-prod.walesonline.co.uk/whats-on/article34009035.ece/ALTERNATES/s615/0_Cooking-a-rich-tomato-sauce-with-fresh-ingredients-in-a-stainless-steel-pot-on-a-stovetop-in-a-cozy-kitchen.jpg
https://www.walesonline.co.uk/whats-on/food-drink-news/bolognese-sauce-recipe-parmesan-spaghetti-34009036
Komnas HAM Bantah Terlibat Revisi UU HAM Seperti Klaim Kemenham
REPUBLIKA.CO.ID, JAKARTA -- Komisi Nasional Hak Asasi Manusia (Komnas HAM) mengaku tak dilibatkan dalam Rancangan Undang-Undang Hak Asasi Manusia (RUU HAM) yang disusun Kementerian Hak Asasi Manusia (Kemenham). Komnas HAM...
https://news.republika.co.id/berita/tfmtv7487/komnas-ham-bantah-terlibat-revisi-uu-ham-seperti-klaim-kemenham
Teenage girl's body recovered at popular Warwickshire beauty spot on bank holiday
Police have urged the public to avoid speculation surrounding the death
https://i2-prod.getsurrey.co.uk/incoming/article33898187.ece/ALTERNATES/s615/1_Retail-crime.jpg
https://www.walesonline.co.uk/news/uk-news/teenage-girls-body-recovered-popular-34010184
Wales breaking news plus weather and traffic updates (Tuesday, May 26)
All of the latest news from across Wales and further afield
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https://www.walesonline.co.uk/news/wales-news/wales-breaking-news-plus-weather-34010054
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صدمة إغلاق «هرمز» تدفع سريلانكا لرفع الفائدة 100 نقطة أساس لكبح التضخم
رفع البنك المركزي السريلانكي الفائدة بمقدار نقطة مئوية يوم الثلاثاء، في أول تحرك صعودي لكلفة الإقراض منذ أكثر من 3 سنوات.
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vampire-aster ☀️ the stupid warm weather is making it so difficult ...
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Claude Mythos trouve 10 000 failles de sécurité en un mois et bouscule l’écosystème Tech
Dans le cadre du projet Glasswing, l'intelligence artificielle Claude Mythos Preview d'Anthropic a découverte plus de 10 000 failles de sécurité en un mois.
Le post https://www.it-connect.fr/claude-mythos-trouve-10-000-failles-de-securite-en-un-mois-et-bouscule-lecosysteme-tech/ a été publié sur https://www.it-connect.fr.
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Creation of digital labs in CIS to allow West to manipulate public opinion — FSB head
Alexander Bortnikov especially highlighted "the activity of Britons and EU countries in assisting the promotion of digitalization projects in the financial sphere, trade and transport of some CIS states"
https://tass.com/politics/2136473
США нанесли удар по Ирану на фоне переговоров о перемирии, – BBC
Госсекретарь США Марко Рубио после ударов заверил, что мирное соглашение по-прежнему возможно.
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https://www.unian.net/world/voyna-v-irane-ssha-nanesli-udar-v-rayone-ormuzskogo-proliva-13393053.html
Yes. But you don't need fiat on your side and also presumably over time the merchants will get report from Square about how many people pay and they can independently and easily decide to accept in BTC.
贵州启动省级防汛四级应急响应
2026.05.26
https://img.jiemian.com/101/original/20220307/164664253426029700_a640x364.png
据气象预报，5月26日至28日贵州省将出现持续性强降雨和强对流天气。其中26日夜间强降雨主要影响省的东北部地区，27日夜间强降雨影响省的中部及以西以北地区，28日强降雨继续向南推进，影响省的东部和南部地区。强降雨区域发生山洪、地质灾害和城乡积涝等灾害风险高。根据《贵州省防汛抗旱应急预案》，经会商研判，省防汛抗旱指挥部决定，于5月26日14时启动省级防汛四级应急响应。
贵州省防汛抗旱指挥部要求，各有关地区和部门要密切关注雨情汛情发展，结合区域实际，启动应急响应；要严格落实汛期强降雨防范应对“五有”工作机制，强化会商研判、预警“叫应”和巡查值守，突出抓好山洪、地质灾害和城乡积涝防范应对，严格落实“关、停、撤、转”等临时管控措施，全力保障人民群众生命安全。要进一步加强防汛值班值守，重要情况及时上报。
贵州省防汛抗旱指挥部已派出2个工作组赴铜仁、黔南、黔东南等市（州）协助指导防范应对工作。
https://m.jiemian.com/article/14484951.html
新易盛涨超6%股价续创历史新高，总市值突破7000亿
2026.05.26
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5月26日，光模块龙头新易盛扩大涨幅至6%，股价突破700元，续创历史新高，总市值突破7000亿元。
https://m.jiemian.com/article/14484944.html
媒体曝光成都有关洗涤企业布草混洗，涉事企业已停业接受调查
2026.05.26
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近期，有媒体曝光成都市龙泉驿区有关洗涤企业存在布草混洗、卫生防护缺失等问题。成都市龙泉驿区商务局5月26日消息，该局已组织区市场监管局、区卫健局等部门开展调查核实，检查发现现场存在管理不规范等问题，涉事企业现已暂停营业接受调查。据悉，下一步，成都市龙泉驿区将根据调查核实情况依法依规严肃处理，同时将会同相关部门加强对洗涤企业的监督检查。（新华社）
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沪深两市成交额突破3万亿元
2026.05.26
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截至发稿，沪深两市成交额突破3万亿元。
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支付宝：已服务AI产业里的3亿笔AI智能体支付
2026.05.26
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5月26日，据支付宝消息，支付宝已服务AI产业里的3亿笔AI智能体支付。
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越疆获股东大会授权回购H股
2026.05.26
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5月26日，越疆（HK2432）披露公告称，公司股东大会已正式审议通过《审议及批准授予董事会购回H股的一般授权》议案。根据决议，股东们一致同意赋予董事会一项重要权力：在符合上市规则及相关法律法规的前提下，董事会可适时购回不超过批准当日已发行H股总数10%的股份。
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4月智能眼镜和人形机器人网零额大幅增长，AI人工智能ETF平安(512930)盘中成交额1.69亿元
2026.05.26
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截至2026年5月26日 14:19，中证人工智能主题指数(930713)成分股方面涨跌互现，新易盛领涨5.15%，北京君正上涨2.58%，三七互娱上涨1.82%；芯原股份领跌。AI人工智能ETF平安(512930)最新报价0.72元。流动性方面，AI人工智能ETF平安盘中换手5.51%，成交1.69亿元。拉长时间看，截至5月25日，AI人工智能ETF平安近1周日均成交1.91亿元。从资金净流入方面来看，AI人工智能ETF平安近4天获得连续资金净流入，最高单日获得1711.45万元净流入，合计“吸金”4266.75万元，日均净流入达1066.69万元。消息面上，据国家统计局数据，1-4月全国网上商品和服务零售额增长6.6%，网上商品零售额对社会消费品零售总额增长贡献率72.2%。智能出行等消费场景推动数字产品增长，据商务大数据监测，1-4月智能助行外骨骼网零额增长785.5%。近期消费级具身智能快速成长，4月份智能眼镜和人形机器人网零额分别增长175.2%和20.6%。华龙证券指出，国产AI厂商加速进入创新周期，效率提升有望加速AI下沉，细分领域应用厂商有望受益，并带动新一轮AI基建扩张。AI人工智能ETF平安紧密跟踪中证人工智能主题指数，中证人工智能主题指数选取50只业务涉及为人工智能提供基础资源、技术以及应用支持的上市公司证券作为指数样本，以反映人工智能主题上市公司证券的整体表现。数据显示，截至2026年4月30日，中证人工智能主题指数(930713)前十大权重股分别为中际旭创、新易盛、寒武纪、澜起科技、中科曙光、海康威视、科大讯飞、芯原股份、协创数据、豪威集团，前十大权重股合计占比61.4%。AI人工智能ETF平安(512930)，场外联接(平安中证人工智能主题ETF发起式联接A：023384；平安中证人工智能主题ETF发起式联接C：023385；平安中证人工智能主题ETF发起式联接E：024610)。风险提示：基金有风险，投资需谨慎。基金管理人承诺以诚实信用、勤勉尽责的原则管理和运用基金资产，但不保证本基金一定盈利，也不保证最低收益。基金管理人提醒投资人基金投资的“买者自负”原则，在做出投资决策后，基金运营状况与基金净值变化引致的投资风险，由投资人自行负担。基金的过往业绩及其净值高低并不预示其未来业绩表现，基金管理人管理的其他基金的业绩不构成对本基金业绩表现的保证。投资人购买基金，既可能按其持有份额分享基金投资所产生的收益，也可能承担基金投资所带来的损失。投资人应当认真阅读《基金合同》《招募说明书》等基金法律文件，全面认识本基金的风险收益特征和产品特性，并根据自身的投资目的、投资期限、投资经验、资产状况等判断基金是否和投资人的风险承受能力相适应，理性判断市场，谨慎做出投资决策。本材料中相关信息来源于基金管理人认为可靠的公开资料，相关观点、评估和预测仅反映当前的判断，后续可能有所变化。本材料所含任何市场观点的内容皆基于相应的假设条件，而任何假设条件都可能随时发生变化。基金管理人不承诺、不保证任何具有预测性质的市场观点必然得以实现。材料中提及的个股不构成投资推荐或建议。ETF基金的二级市场涨跌幅不代表基金实际收益率，请投资者关注场内价格波动风险。
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三大指数尾盘回升，深证成指、创业板指双双翻红
2026.05.26
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三大指数尾盘回升，深证成指、创业板指双双翻红，沪指跌幅收窄。
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年中分红季启幕，红利板块配置价值凸显，红利低波ETF华夏(159547)涨0.08%
2026.05.26
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截至2026年5月26日14:20，中证红利低波动指数(H30269)上涨0.14%，成分股梅花生物上涨5.89%，中信特钢上涨4.02%，华能蒙电上涨2.87%，华润江中上涨2.85%，中国石油上涨1.86%。红利低波ETF华夏(159547)上涨0.08%。消息面上，随着A股年报披露完毕，一年一度的年中分红季正式拉开帷幕。每年6至7月是上市公司派息最集中的时段，市场对红利资产的关注度显著升温。在当前地缘风险反复扰动、市场交易结构分化的背景下，具备高股息与防御属性的红利板块配置价值持续凸显。分析指出，当前红利类ETF受关注的原因主要有三：其一，中东地缘局势带来的外部扰动并未消退，影响逐步由短期冲击转为长期变量，部分资金更青睐分红稳定、依托实体优质资产的红利品类。其二，市场对美联储年内降息的预期持续降温，海外流动性环境变化，有望利好红利风格行情演绎。其三，当前市场处于低利率环境，高股息标的的股息收益优势进一步放大，吸引力提升。红利低波（H30269.CSI）指数选取50只流动性好、连续分红、红利支付率适中、每股股息正增长以及股息率高且波动率低的证券作为指数样本。截至5月25日，该指数近1年股息率为4.44%。红利低波（H30269.CSI）对应的全收益指数自发布日(2013年12月19日)到25年年底，任意时间持有6个月到期正收益概率是72%，1年（83%）、2年（89%）、3年（95%）正收益概率更高。数据显示，截至2026年4月30日，中证红利低波动指数(H30269)前十大权重股分别为南京银行、上海银行、平安银行、华润江中、中国海油、沪农商行、成都银行、中国石油、重庆银行、安徽建工，前十大权重股合计占比24.81%。红利低波ETF华夏（159547）是跟踪红利低波（H30269.CSI）管理费率与托管费率最低水平的ETF，场外联接(华夏中证红利低波动ETF发起式联接A：021482；华夏中证红利低波动ETF发起式联接C：021483)。
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部分AI应用商业价值初现，国产大模型产业开始进入“盈利拐点”？
2026.05.26
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5月以来，AI赛道在资本市场持续升温。近日，国家发改委召开5月新闻发布会，明确指导国产大模型加大力度适配国产算力芯片，推动人工智能与经济社会各行业深度融合。恒生科技指数也宣布纳入智谱、MINIMAX大模型相关企业。券商拆解“两条主线”，AI应用商业价值初现在AI赛道持续爆发的背后，2026年5月22日，DeepSeek宣布V4-Pro模型API价格永久降至每百万输入Token仅需2.5分钱，比原计划恢复原价后的价格直接打了2.5折，成为中国乃至全球大模型供应商中价格最低的一家。目前来看，一面是模型厂商主动压价杀入“Token经济”的深水区，一面是国家层面的战略号角吹响，国产AI产业正在经历一场从“堆算力”到“比落地”的系统性范式迁移。中信建投在最近研报中表示，海外AI行业的核心投资逻辑呈现两条主线。在硬件与基础设施端，大模型推理的“两相结构”与Agent编排工作流的普及，正在使通用GPU的边际收益逐步下降，算力军备竞赛正向能源与电网要素的竞争演变，并驱动服务器架构向高数据复用率的ASIC（如谷歌TPU）、高性能指挥层CPU以及因扩容刚需价格暴涨的DDR5 DRAM发生结构性倾斜。在模型与云生态端，随着OpenAI GPT-5.5的发布，其Codex生态的下载安装量正在缩小与Anthropic Claude Code的差距，Microsoft、Oracle及CoreWeave等OpenAI阵营的算力与云合作方正迎来确定性的叙事修正与战略性份额扩张的投资机会。DeepSeek的降价在行业内掀起了远不止于此。此前，该模型API价格计划于6月恢复原价，降价意味着优惠活动将永久延续。这一表态背后，折射出通用模型层的定价权正从“技术稀缺性”让位于“规模运营效率”。不过，比通用Token降价更值得关注的，是应用层和工作流层的价值高地正在形成。摩根大通分析师在5月22日发布的中国AI行业调研中给出核心判断，“部分AI应用开始展现出具有商业价值的初步迹象，特别是在工作流密集和数据饱满的垂直领域”。量子位智库最新发布的2026年中国AI应用全景图谱报告显示，中国日均Token调用量已突破140万亿，两年间增长超千倍；AI大模型周调用量连续三周超越美国；Web端访问量突破9亿，APP端总下载量超2.4亿。头部产品的留存曲线正在从“尝鲜型”转向“工具型”，规模付费转化的拐点已经出现，而深度绑定工作流的产品正在成为赢家通吃的关键变量。政策与资本共振，产业化加速下的“赚钱效应”2026年5月22日的发改委新闻发布会释放了诸多政策信号，其中最核心的一条是“指导国产大模型加大力度适配国产算力芯片”。这也意味着，从算力芯片到模型层再到应用层的全产业链适配，已被提升至国家战略协调层面。国产大模型与国产芯片的适配已取得实质进展。在资本层面上，AI赛道的吸金效应仍在持续放大。5月初，月之暗面完成新一轮约20亿美元融资，投后估值突破200亿美元，DeepSeek的首轮外部融资也进入最后阶段，投前估值约450亿美元。此外，已经在港股上市的相关大模型概念股，2025年以来，业绩也迎来拐点。据了解，大模型赛道代表性港股公司智谱（2513.HK）、MiniMax（0100.HK）、明略科技-W（2718.HK）、商汤-W（0020.HK）和迅策（3317.HK）等相继交出上市后首份年报或最新业绩信号。透过收入增速、盈利能力拐点及2026年先行指标，可以清晰看到AI赛道正从“烧钱”阶段集体迈向盈利拐点的分水岭。其中，智谱：2025年API收入达1.9亿元，同比暴增292.6%，截至2026年3月，API平台ARR已达17亿元，年初至今增长6.4倍。市场预计2026年全年营收将飙升至约32亿元。MiniMax：“全模态自研×极致成本效率”路线，70%以上收入来自海外市场。2025年全年营收达7904万美元，同比增长158.9%，毛利率跃升至25.4%，国际收入占比超70%。2026年2月ARR已突破1.5亿美元，较去年末两个月增幅超50%。明略科技-W：已率先实现经调整净利润扭亏，AI赋能经营杠杆成为增长核心引擎。在AI赋能经营杠杆效应的带动下，公司2025年经调整净利润4200万元，成功实现扭亏，其代表新业务的Agentic Services首年收入即突破1亿元。商汤-W：2025年总营收突破50亿元，同比大增33%；生成式AI业务收入达36.3亿元，同比增长51%，占比飙升至72.4%。下半年EBITDA首次实现转正至3.76亿元，公司预计2026年经调整EBITDA有望全年扭亏。迅策：作为垂类Token数据中枢，差异化卡位稀缺行业数据壁垒。2025年全年总营收高达12.85亿元，同比翻倍增长103.28%，客户ARPU从272万跃升至559万元。盈利拐点渐近：下半年已实现经调整净利润5013万元，全年经调整净亏损大幅收窄33.4%。4月Token ARR季度环比暴增300%，2026年目标是实现全年盈利，Token付费模式进入加速放量期。综合来看，例举的五家AI港股企业的2025年财报及2026年最新信号，共同指向一个明确方向，AI行业整体正在从过去的高强度“烧钱”扩张期，转入盈利拐点临近、分化加速落地的业绩兑现新阶段。从智谱、MiniMax模型层的API需求爆发，到商汤生成式AI占比快速攀升，再到迅策、明略科技分别在垂类数据服务和企业级场景中验证价值，分化与加速，才是2026年AI赛道最确定的叙事主线。港股大模型概念股相关上市公司：智谱(02513.HK)中国独立大语言模型领域的头部厂商（据弗若斯特沙利文报告认可能力与市场地位）。已发布新一代旗舰模型GLM-5，在编程与智能体能力上取得开源SOTA表现；并联合华为开源多模态图像生成模型GLM-Image。公司聚焦全新模型架构设计、通用强化学习范式及模型自主进化，业务布局契合企业级AI生产力转化趋势。明略科技-W (02718.HK)作为大模型概念股，凭借自研 Mano、Cito、Mano-P 端侧模型及 Cider 推理框架，全面支撑自身 Agentic AI 定位，业务体系以 DeepMiner 大模型为底层引擎、Octo 为协同中枢，统一以 Agentic Service 形式交付各类 AI 产品与行业解决方案。明略科技大模型主打差异化技术路线，放弃通用模型参数扩容，采用多专业小模型协同的 Scaling Out 模式，核心壁垒不是参数量，而是细分场景数据、专用模型与持续学习，在垂直场景下能做到通用模型做不到的精度，致力于打造开源、可私有化部署、白盒可审计的 Private AI 基础设施。迅策 (03317.HK)国内领先的金融资管数据基础设施提供商，被市场称为“Token第一股”。持续深化大模型在金融资产管理核心业务流的集成，通过底层数据治理与AI技术重构投研、交易及风控管线。其底层结构化数据清洗能力，与金融机构数字化转型及大模型合规落地趋势相契合。MINIMAX-W (00100.HK)全模态AGI方向头部厂商。持续迭代视频生成模型矩阵，并携手海内外主流芯片厂商及推理平台完成底层适配。其C端与B端大模型应用的总月活及多模态API调用量保持高速增长，算力生态布局进一步拓宽。商汤-W (00020.HK)加速向MaaS及生成式AI服务转型。已发布并开源原生理解生成统一模型SenseNova U1系列及轻量化多模态模型SenseNova 6.7 Flash-Lite。依托AI大装置（AIDC）算力储备，将基础算力转化为面向汽车、医疗等垂直行业的全模态生成管线。
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